美國或將通脹之禍轉嫁給10國,印度越南開始去美元化,想到人民幣

資訊     2021年05月18日

美國4月CPI同比漲幅躥升至4.2%,為2008年9月以來最大增幅。伴隨美國通脹加劇,許多投資者擔憂,這一現象或誘發美國發生債務危機或金融危機的風險。因為美聯儲親手炮製的膨脹美元泡沫此時離破滅或漸行漸近了。亦如經濟學家Larry McDonald的「熊陷阱」報告指出,美國市場中的21個雷曼兄弟風險指標正在閃爍。第二個月和第八個月波動率期貨合約之間的價差是三月份以來最高的。

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也正是在這一潛在風險之下,有分析師預計,美聯儲可能會在今年3季度開始新一輪的加息通道,甚至再觀察6月的美國CPI數據指標,如果還是持續躥升,或存在未來兩個月內加息,並且縮表的可能。而一旦如此,則意味著,這場始於大流行的美元盛宴或面臨被叫停。美聯儲也會通過美元的收縮,將此前放出去的水,加以回流,進而在多個高外債,低外儲的脆弱市場收割財富利差,並將美國潛在的通脹之禍,債務危機及金融危機風險轉嫁給多個脆弱市場。

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正如投資經理Patricia Perez-Coutts表示,「美聯儲的貨幣舉措向來拿脆弱的經濟體開刀,就像一群野生牛羚正在渡河,獅子會挑年幼體弱的下手……其他整群牛羚會繼續前進。」而彭博社在稍早前的一篇報告指出,土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里蘭卡、烏克蘭、巴西及印尼等10國或都會由於高企的債務與外儲呈現倒掛模式而面臨美元荒困境,換言之,美國巨額赤字風險及潛在的通脹之禍正利用美元不同的鬆緊周期可能轉嫁給至少上述10個高外債,低外儲的脆弱國家。

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而事情的最新進展表明,印度和越南經濟已經提前陷入了脆弱狀態。由於印度經濟無力應對大流行,穆迪前不久再次將印度評級的風險進一步調至最低投資等級,理由是債務增加,金融體系面臨巨大壓力。

而國際貨幣基金組織(IMF)在其最新發布的2021年度經濟展望報告顯示,「印度是所有新興市場中債務率最高的國家」(請注意,沒有之一),新冠病毒在印度持續蔓延的經濟環境下,更多的跡象表明印度正在醞釀將爆發一場債務經濟風暴,這意昧著使得整個印度經濟或進入比經濟數據下跌和疫情失控更慘的情景。要知道,在去年二季度時,印度經濟就出現了24%的史詩級的暴跌,而在當時,新冠病毒還沒有像最近一樣,在印度超大規模肆虐。

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雪上加霜的是,據印度央行4月發布的數據,雖然印度的外債已增至5585億美元,但印度外債與外匯儲備之比仍高達111.7%,而這僅是印度聯邦的債務。如果再加上包括各邦州的債務在內,印度的公共債務總額已高達1.17萬億美元,約占外儲的250%,外債與外儲呈現明顯的倒三角模型。而一旦美元未來加息,印度將會第一時間上演美元荒的困境,引發債務危機。

事實上,印度盧比已經連續三年成為亞洲表現最差的貨幣之一就已經說明了問題。經濟學人雜誌分析認為,現在的印度經濟處在25年以來最緊迫的境地。這也意味著,印度經濟或將面臨倒退25年,甚至可能衰退回原形的風險。而資深銀行家迪帕克·帕雷克所分析的那樣,印度最糟糕的時刻在後面,現在僅是個開始,嚴格的經濟封鎖措施已經使印度經濟的大多數關鍵部門陷入了自由落體狀態。

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​分析認為,印度經濟正是長期陷入美元債務黑洞之中,或將不得不面對被剪羊毛的惡果。而恰巧在這個時候,美國財政部又將印度列為匯率操縱國觀察名單之列,印度相關人士稱,美國經濟的這一做法毫無邏輯。不過,這就為美元資本在印度收割財富創造了便利。

因此,對印度經濟而言,去美元化顯得迫在眉睫。值得注意的是,據美媒不久前報道,在美元限制伊朗石油交易後,印度可能通過私密渠道,使用盧比支付系統支付約10億桶伊朗進口原油。這正是印度開始正式去美元化,而向美元亮劍的一個信號。

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而事情的最新進展是,世界黃金協會5月13日公布的最新數據顯示,印度央行自2017年12月以來持續購入黃金,一季度又購入18.7噸,整體黃金儲備達到695.3噸(占其外匯總儲備的7%)。這已遠高於印度自2018年年初以來的季度平均凈購金水平(9.9噸)。這說明印度已經開始布局用黃金等非美元貨幣替代美元儲備的戰略了。以減少被美元收割財富的風險。

而俄媒RT兩周前報道,俄羅斯對印度的出口中約有三分之二是用盧布支付的。這就意味著,印度直接開始了去美元化的進程。無獨有偶,印度經濟還關鍵時刻想到了人民幣。據印度報紙《Mint》數周前報道,印度正研究同中國在雙邊貿易中採用人民幣與盧比結算的計劃。而這一景象,我們似曾相識,事實上,越南經濟也在此前想到了人民幣。

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據越南央行消息,早在2018年10月時,越南就對進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構授權使用人民幣或越南盾進行交易。目前,在越南,已有7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。而在此之前,人民幣已經在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠的越南商人陳隆(音)說:「如果人民幣在越南合法化並可以自由使用,那麼對越南企業來講更加方便。

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分析認為,當增加使用人民幣等非美元貨幣時,就使越南經濟在一定的商品交易範圍內增加了規避美元風險的保障。也使得越南在擺脫美元黑洞,並且避免被美元資本收割財富利差提供了新的選項。BWC中文網頭條號也多次分析提及,越南經濟過去的高增長都是巨額美元債務推動的,一旦美元資本在越南抽離,越南經濟可能會第一時間陷入美元荒。

據《西貢經濟時報》報道,早在5年前,越南債務總額就超過了1250億美元。達到該國GDP的63.6%。滙豐預測稱,由於越南債務總額或帶近65%的國際警戒值,越南因此被認為是最需要財政鞏固的東南亞國家。值得注意的是,美國財政部已經將越南列為匯率操縱名單,這對高外債,低外儲的越南而言,美元資本對越南財富收割的意圖非常明顯。

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雪上加霜的是,由於越南基礎建設和資本薄弱,越南銀行業一直面臨增加資本的壓力,而信貸和投資相當高,過去十年每年約占14%。到2021年底,壞帳的風險也可能增加2.5%至3%。而新的進展是,據越南央行前不久發布的一則消息顯示,正在為2021年至2023年的三年設置額外的風險準備金。

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​這進一步表明,越南經濟已經意識到或面臨被美元收割財富利差的風險。按日經亞洲評論最新報道,越南的消費者信心已經下降到至少20年以來的最低水平。這意味著,按該外媒的這一分析角度,越南經濟或存在倒退20年的風險。路透社曾分析稱,一度火爆的越南經濟或正在成為犧牲品。就不難理解,為什麼越南經濟也已經開始去美元化,而向美元亮劍了。(完)