上千億美債滯銷,中國可能減持上千億美債,羅傑斯:要付出代價

資訊     2021年06月02日

在美國紐約西43街豎立著一面美國國債時鐘,更新著美國債務總額數據,目前,上面顯示的債務總額已突破28.2萬億美元大關,且數據還在快速增長中,半個世紀以來,美國正是通過美債以投資品的形式一直充當著支持美元貨幣地位的根基,但40多年過去了,現在這種情況已經發生了很大的變化。

上千億美債滯銷,中國可能減持上千億美債,羅傑斯:要付出代價

從路透社上周監測數據顯示,海外大型買家正在遠離美債,對此,德銀預測認為,在美國持續蔓延新冠肺炎後,在接下去的二年內美債是否還會有大量投資者買單?這可能是市場的重大風險之一,事實上,最新的三次總額達1250億美元的10年期、5年期和2年期美債拍賣上已經出現認購滯銷趨勢。

過去三周以來,美國國債收益率上升速度相當快,美國銀行在4月份進行的一項基金經理調查顯示,超過90%的受訪者認為通脹高於預期是投資者面臨的最大尾部風險,並認為10年期美債還需要再漲40個基點至2%,這意味著美債正在被市場大量的拋售(美債收益率和價格成反比)。

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據路透社在上周監測到的數據,美債在二周前遭遇2021年1月以來的最大拋售以來,這個趨勢仍在延續,10年期美債收益率一度暴漲至1.75%,創下一年來最高水平,這意味著美債被大規模拋售,美聯儲數據顯示,截止4月6日的一周,一級交易商的美債持有量創紀錄的銳減了640億美元至1780億美元,引發新一輪拋售,迫使越來越多的基金經理縮減風險敞口。

債王格羅斯表示,隨著美國通脹將加速到3%,我正在做空美債,而就在上周,一支規模為640億的5年期美債拍賣需求也非常低迷,投標倍數為過去十年來倒數第二低,而這背後的邏輯其實很簡單。

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因為,美國經濟主要是靠債務增長來驅動的,但凱恩斯主義經濟學並不是萬能藥,這也決定了大部分的美元以錨定美債規模發行後其價值會被不斷的稀釋。我們注意到,美國財政部最新公布的美債持倉數據已經在反饋美債在各貨幣當局中占比不斷下降的變化。

據美國財政部3月16日最新數據顯示,截止1月,全球央行已經在過去的35個月有26個月大幅度凈拋售了達1.12萬億美元的美債的數據正在反映這個觀點,且這種趨勢還在繼續中。緊接著,據俄衛星通訊社日前援引觀察人士估計,包括中國在內的全球央行完全有可能拋售規模高達7000億美元的美債,而在最近的18個月內,中國已共減持了達1700億美債, 與此同時,還包括日本、德國、印度、俄羅斯、英國、法國、加拿大等29個美債持有者均不同程度地減持。

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對此,資深經濟學家Jim Rickards表示,2008年美國金融危機以來,貨幣分析師們一直在尋找全球主要儲備貨幣重置跡象和趨勢,這種結果使得外儲管理者們逐步提高了非美元貨幣資產的配置,比如,黃金等,而且接下去還將一直是這樣。

據世界黃金協會最新數據,無論美國經濟形勢如何變化,歐美國家極度寬鬆的貨幣政策都已經使在過去的15個月,全球央行凈購買超290噸黃金,而自2017年以來,全球央行的黃金凈購買量已經超過了1500噸,並創下了1971年美元與黃金脫鉤以來的最高紀錄,而據IMI國際委員上周數據,歐洲東部的22個央行購買了自1967年英鎊危機以來最大金額的黃金,更是出乎全球市場投資者的意外。

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當然,各國買入具有經濟戰略價值的黃金並不全是用來投資,我們認為,這體現了市場對貨幣的真正價值有了清晰的認識,在現代貨幣理論的大旗下,黃金對維持貨幣和市場仍十分重要,所以,這也就解釋了彭博社稍早前的分析稱,全球央行正在拋售美債以置換黃金等非美元資產,以尋求多元化儲備的原因。

對此,First Mining Gold的董事長為我們做了最好的解釋,全球央行拋美債並大量增持黃金的原因是顯而易見的:我確信,當真正需要解決美國超高債務赤字風險時,金融和貨幣市場中的重置可能會發生,可能會將與黃金掛鉤。這表明我們正在接近美元與黃金分手後以美元為主導的全球貨幣體系的尾聲,而現在美元的零利率政策又會降低對追求高收益的投資者的吸引力,事實上,億萬富翁羅傑斯多次警告稱,美國是全球最大債務國,債務無處不在,印鈔無處不在,最終美國經濟要付出代價,而主動權掌握在美債的基石級投資者全球央行手中。

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我們注意到,這些國家與上面提到的拋售美債的國家出現了高度的相似性,值得注意的是,美國石英網站和ZeroHedge幾乎在一周前同時援引專家的觀點分析認為,中國有可能會毫無預警地賣出大規模的美債,而隨著美國聯邦赤字激增,增加違約風險等因素,包括中國在內的美債大買家也有清零美債的可能。(完)